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  • 金融体系弹性,长期存在的问题仍然存在银行利润率低,保险公司因低利率而加剧德国,欧洲当局应确保新的欧洲金融架构在实践中有效。德国的金融体系,系统重要的金融机构的所在地,得到了欧盟范围内的金融部门全球改革的支持。与此同时,根据国际货币基金组织,低利率和正在向新的监督和解决机制过渡可能会带来风险。

    国际货币基金组织调查与财务稳定性评估任务主任迈克尔•埃尔贝诺瓦(MichaelaErbenová)坐下来讨论在系统重要的金融市场每五年进行一次分析的结果。

    国际货币基金组织调查:在准备报告时,你必须考虑到德国金融部门的特殊情况?

    Erbenová:德国的金融部门在许多方面非常复杂。首先,银行业有很多机构:在我们的分析中,我们必须处理1700多家机构。还有大量的保险公司。这些机构具有不同程度的复杂性,许多具有共同的特征,并且许多机构对于金融稳定性具有潜在的重要性。

    德国的金融部门的特点是高度相互关联。我们的分析显示,由于这种密切联系,当局应继续密切监控银行和寿险公司,并进行系统性风险分析。

    德国也是全球系统重要机构的所在地,包括德意志银行(Deutsche Bank)银行保险公司Allianz SE,以及来自众多国家近190家结算会员的Eurex Clearing AG结算所。这创造了一个额外的国际关联层,我们的分析必须考虑:外部影响可以影响德国的发展,在德国金融系统中发生的事情可能对世界产生重大影响。这种潜在的全球影响使风险管理,对系统性机构的密切监督以及对其跨境风险的密切监控尤为重要。

    IMF调查:你对德国金融部门的整体评估是什么?自2011年上次审核以来发生了什么变化?

    Erbenová:该评估建立在2011年分析的先前发现的基础上,但在许多方面,这是一个完全不同的任务。

    首先,在金融危机之后,金融部门的转型显然正在进行,许多机构重新考虑其商业模式。特别是,Landesbanken部门(一个由地方组织的国有银行集团)出现了重要的整合。

    第二,我们面临着非常不同的制度环境。欧元区的改革创造了单一监督机制(SSM),其深刻改变了银行监管和监督的方式,以及单一决议机制(SRM),其建立了处理危机准备和银行决议的新规则。

    自2011年金融部门评估以来,已经做了大量工作。德国在欧洲改革以及实际上在全球标准制定过程中发挥了关键作用,自2011年以来实施了一系列重要的监管举措。总体而言,通过这些改革,德国金融部门似乎对我们分析中确定的风险有弹性,但也面临很多逆风。

    国际货币基金组织调查:逆势的一部分是低利润率,低利率加剧。银行体系高度依赖利息收入,但欧洲中央银行(ECB)每年收取-0.4%的银行存款,以期促进通货膨胀和增长?

    Erbenová:尽管低利率原则上有助于提振信贷需求和刺激经济增长,但从整体宏观经济的角度来看,它们是积极的。然而,德国银行的商业模式容易受到低利率的影响。这是因为大多数德国银行都有基于成熟期转型的业务,拥有大量分支机构和高昂的间接成本。净利息收入是其利润中最重要的组成部分。到目前为止,银行已经证明不愿意或什至不能合法地将负利率转嫁给存款人,而他们的资产最近开始重新降低利率。这压缩了他们的利息空间,导致盈利能力的关注,没有重大的重组。此外,正如董事总经理克里斯蒂娜•拉加德在6月24日关于英国公民投票的声明中所提到的,我们将继续密切监测英国投票后的事态发展。

    国际货币基金组织调查:提供低风险固定收益产品的保险公司也高度依赖利率?